国内首条高铁轨枕与构件共线智能生产线投产

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，国内高铁轨枕此前的人民币信贷收支表显示，国内高铁轨枕2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

从历史上看，首条由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。那么年初M1增速跳升的原因是什么，线智为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，线智同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

产线责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。2023年年末M1余额为68.1万亿元，投产同比增长仅仅为1.3%，投产全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。不过政策支持力度加大，国内高铁轨枕1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，国内高铁轨枕5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

因为M1主要是企业活期存款，首条企业活期存款增加，首条则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。而今年春节在2月份，线智为了在春节前给职工发放奖金和薪水，线智1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。

目前看最有解释力的是春节因素，产线去年的春节是1月份，产线导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

由以上一组数据可以看出，投产由于去年春节在1月份，投产去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。以上指标很重要，国内高铁轨枕M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，首条同比增长5.9%。线智M1和M2的剪刀差大幅缩窄。

产线责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。投产这些问题应该有一个清晰的答案。